«Транснефть» заработала ₽54 млрд за три месяца. Куда двинутся котировки?

Акции «Транснефти» упали на 2% после публикации квартального отчета. Участники рынка опасаются, что проблемы с нефтепроводом «Дружба» может привести к ухудшению финансовых результатов во втором квартале и сократила дивиденды







«Транснефть»




TRNFP




₽160 200


-1,17%





Купить

«Транснефть» заработала ₽54 млрд за три месяца. Куда двинутся котировки?

Фото: Транснефть

Чистая прибыль «Транснефти» в первом квартале 2019 года по МСФО увеличилась на 14,6% и составил ₽53,9 млрд, «Транснефть» увеличила выручку на 15,5% до ₽в 260.1 млрд, благодаря включению показателей НМТП, увеличения выручки от оказания услуг по транспортировке нефти и продаже нефтепродуктов на экспорт.

«Транснефть», крупнейшая трубопроводная компания в мире. Руководит 51,5 тыс. км магистральных нефтепроводов, 16.7 тыс. км магистральных трубопроводов, более 24 миллионов кубических метров резервуары для хранения и 500 насосных станций.

В свободном обращении находятся только привилегированные акции «Транснефти». Обыкновенных акций 100% принадлежит правительству России. В мае «Транснефть» оказалась в центре скандала из-за грязного масла , принадлежащих компании в нефтепровод «Дружба».

Насколько серьезно было улучшение

«Компания представила нейтральные финансовые результаты за квартал. Ключевое влияние на рост финансовых показателей был обеспечен консолидацией отчетности НМТП», — говорит эксперт «БКС» Сергей Сиделев.

Это позволило увеличить объем продаж и
Показатель EBITDA
«Транснефть», 15.5% и 20,7%, соответственно, по сравнению с прошлым годом. Без учета вклада роста выручки НМТП составила бы около 8,5%, в то время как EBITDA выросла бы на 9%. Компания получила контроль над ОАО «НМТП» в сентябре 2018 года.

За первый квартал «Транснефти» транспортируется по нефтепроводам 82% российской нефти и около 30% производимых в России светлых нефтепродуктов. Объем поставок нефти на получателей увеличилось на 2,2% и составил 119,1 млн тонн. Грузооборот нефти вырос на 1,6%. Объем сдачи нефтепродуктов грузополучателям снизилась на 2% до 9,7 млн. тонн.

Маржа EBITDA выросла с 48% до 50%. Чистый долг составил ₽соотношение чистый долг / EBITDA 572,9 млрд. снизилась до 1,26 раза. Валютные потери составили ₽5,1 млрд.

Операционные расходы, кроме продажи нефти на экспорт, износа и амортизации выросла на 1,8% по сравнению с 2018, в основном за счет включения показателей НМТП.

Сколько продается нефти «Транснефть»

Доходы от продажи нефти на экспорт был сформирован за счет поставок нефти в Китай по контракту с Китайской Национальной объединенной нефтяной корпорацией. Соглашение было подписано 1 января 2011 года на 20-летний срок на поставку сырой нефти в объеме 6 млн. тонн в год. На поставку «Транснефть» закупает сырье у «Роснефти».

Договор обеспечил кредит от банка развития Китая. Долларовый кредит, полученный от банка «Транснефть» погашена в полном объеме в 2018 году. Компания полностью избавилась от долга в иностранной валюте, значительно снизило валютные риски.

Чистая прибыль «Транснефти» на экспорт нефти за три месяца выросло на 17.3% до ₽46,5 миллиарда рублей. Это связано с увеличением средней цены нефти в долларах за баррель в течение трех месяцев и одновременным увеличением среднего обменного курса доллара США. Рост выручки от продажи нефти на внутреннем рынке составил 64,3% достигли ₽3,4 млрд за счет увеличения объемов продажи нефти.

Какие дивиденды вы можете рассчитывать

На бирже торгуются только привилегированные акции «Транснефти», поэтому участники рынка большое внимание уделяется его чистой прибыли компании, отмечает аналитик «Фридом Финанс» Анастасия Соснова.

В апреле 2017 года зарегистрированы изменения в отношении определения размера дивидендов по привилегированным акциям. Согласно поправкам, выплаты дивидендов по всем привилегированным акциям должно быть направлено 10% от чистой прибыли за год.

В прошлом году «Транснефть» заплатила, чтобы владельцы привилегированных акций рекордные дивиденды в размере ₽82,5 млрд до 2018 года, на основе чистой прибыли, инвесторы ожидают дивидендов от ₽14 470 на одну привилегированную акцию. Это соответствует дивидендной доходности около 9% от текущих уровней, по оценкам «свободы финансы».

Проблемы с трубопроводом «дружба» может привести к ухудшению финансовых результатов во втором квартале. Принимая во внимание изменения в чистой прибыли за первый квартал и проблем с трубопроводом дивиденды по итогам 2019 года может быть ниже уровня прошлого года, предупредил Соснова.

В акционерной компании «Транснефть» присуща неопределенность, связанная с ситуацией вокруг нефтепровода «Дружба». Теперь непонятно, кто будет подлежать расходы и убытки, которые он может иметь влияние на дивиденды на 2019 год, я верю в БКС.

Что ожидать от акций

Эксперты, опрошенные Refinitiv, оценивать справедливую стоимость акций «Транснефти» в ₽182 096 на одну привилегированную акцию в наступающем году. Это на 12% выше текущих значений. Общая рекомендация по бумагам — держать.

В «ВТБ Капитала» рекомендуют Покупать акции и оценивать их стоимость в ₽225 тысяч в год. В «Ренессанс Капитал», прогноз по ценным бумагам ₽224 тыс., рекомендация «покупать». «Фридом Финанс» оценивает справедливую стоимость привилегированных акций «Транснефти» в конце 2019 года на уровне ₽160 тыс. за штуку.

[добавьте]http://edge-upvideo.rbc.ru/archive/2018/05/21/rbc_quote_-____________rem_/576p.mp4[/добавьте]

Видео: РБК


Показатель EBITDA (англ. Прибыль до уплаты процентов, налогов, срок и прочее) — прибыль до вычета процентов, налогов, износа и обесценивания. Финансовый показатель, который позволяет оценить сумму денег, которую компания может получить в течение данного периода. В отличие от прибыли в расчет EBITDA с суммы дохода не вычитаются такие неденежные расходы, как амортизация и переоценка. Одним из важных показателей для оценки способности компании обслуживать долг