«РЕСО-гарантия» начнет платить дивиденды впервые за восемь лет

Страховая компания «РЕСО-Гарантия» планирует выплатить акционерам часть прибыли на 2018 год за счет выкупа акций и начать выплачивать дивиденд в этом году, рассказал «Ведомостям» заместитель генерального директора страховщика Игорь Иванов. Он подтвердил информацию, что РЕСО может обратиться к акционерам около 8 млрд руб. путем выкупа, и в течение ближайших двух лет будут платить 40% от чистой прибыли в качестве дивидендов. В 2018 году чистая прибыль «РЕСО-Гарантии» по МСФО стал рекордным 26,7 млрд рублей, что на 71% больше, чем в 2017 году.

«РЕСО-Гарантия» в первом квартале занял 6-е место по страховым сборам – руб. 21,3 млрд 60,7% от РЕСО – братья Сергей и Николай Саркисовы, основатели компании: 36.7% от французский страховщик AXA. Компания с 2007 года планирует провести IPO, в последний раз это было в апреле 2018 года, но помешала плохая конъюнктура.

Выкуп акций в данном случае – один из вариантов распределения прибыли, объясняет аналитик S&Р Екатерина Марушкевича: акционеры доля 8 млрд. руб. пропорционально их долям. Эту сумму в капитал компании в размере 77,7 млрд рублей соответствует чуть более 10% акций. Сейчас они нигде не котируются – в 2007 году компания провела технический листинг, говорит аналитик БКС глобальные рынки Елена Царева: обыкновенные именные акции были включены в котировальный список фондовой биржи «российская торговая система» (РТС), количество акций на 31 млн, номинальная стоимость – 100 рублей. Но публичного предложения не был для компании было бы странно, чтобы остаться в списке.

Трудно ответить на вопрос, почему компания решила распределить прибыль и выплатить акционерам 8 млрд рублей через искупление, а не через дивиденды, поясняет Царев, вероятно, акционерам нужны деньги, и для IPO сейчас не время провалов рынка, нужно продавать дешево. Целесообразно держать акции на балансе, чтобы разместить их на бирже в лучшее время, — говорит она.

Возможно, логика такова, полагает аналитик ИК «Атон» Михаил Ганелин: компания собирается провести первичное размещение, если она напрямую выкупает у акционеров акции, то они становятся казначейскими и тогда компания может либо подавлять, либо в итоге разместить на бирже новые акции или доли самих акционеров.

Основным преимуществом выкупа акций до дивидендов – акционеры имеют возможность не платить налог, говорит управляющий партнер экспертной группы «Вета» Илья Жарский: после выкупа позволит увеличить такие показатели, как прибыль на акцию, а также может повысить интерес к бумагам компании. С дивидендов, акционерам придется платить налог, но с точки зрения развития компании дивиденд немного лучше, чем выкуп, — заключает эксперт.

При выплате дивидендов в течение ближайших двух лет, по-прежнему Марушкевича, компания будет фокусироваться на чистой прибыли по МСФО, в том числе принимать во внимание тот факт, что один из его акционеров – французской АХА. Прибыль, которая будет распространяться до конца 2018 года, в соответствии с ожиданиями компании неуклонно растет в последние несколько лет, говорит аналитик. В РЕСО два ключевых конкурентных преимуществ: фокус на агентскую сеть как основной канал продаж, в который компания вкладывает много, и сфокусироваться на Москве и Санкт-Петербурге, где уровень убыточности ниже, чем в среднем по стране, по данным Марушкевича.

Компании характеризуется стабильно высокими показателями рентабельности капитала, низкий уровень убыточности страхового портфеля имеет высокий запас свободного капитала, соглашается управляющий директор по страховым рейтингам и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Алексей Янин: это позволяет ей планировать на выплату дивидендов. Компания в этом году может быть незначительно увеличена 2018 с прошлого года, наблюдалось значительное влияние доходов от переоценки валюты, напоминает Марушкевича.

Акционеры могут принять 8 млрд рублей дивидендов, или использовать выкуп акций, директор группы рейтингов финансовых институтов рейтингового агентства НКР Евгений Шарапов. РЕСО – хорошо капитализированы, компании и капитала уменьшение не должно существенно повлиять на это, считает политолог: к концу 2018 года отношение капитала к активам составило 43%, «СОГАЗ» – 41%, «Росгосстрах» – 34%, ВСК – 25%. При обратном выкупе акций, соотношение капитала к активам не снизится значительно-до 40%. И обещают 40% дивидендов может подтолкнуть интерес инвесторов к предстоящему IPO компании, сказал Шарапов.

«РЕСО-Гарантия» выплатила дивиденды в последний раз семь лет назад – в 2011 году, 2,8 млрд рублей чистой прибыли заработала она тогда 3,6 млрд рублей в 2018 году дивиденды, выплачиваемые лидера рынка, ОАО «СОГАЗ» 8,5 млрд. рублей, или 16,8% от чистой прибыли по МСФО; 1 млрд рублей на дивиденды (или 12,5% от чистой прибыли по МСФО) в 2018 году, написал в страховую компанию ВСК.

«Сбербанк страхование жизни» выплатила владельцу, Сбербанк 10,3 миллиарда рублей, или 72% чистой прибыли на ОБСЕ. «ВТБ Страхование» направил на дивиденды в 2018 году, 80% от чистой прибыли, он составил 19,1 млрд. долларов США в ОБСЕ.