Избыток металла. Чем рискуют инвесторы в акции «Русала» и «Норникеля»

Падение спроса приведет к снижению цен на цветные металлы в 2019-2020 годах, считают в рейтинговом агентстве Акко. По мнению экспертов, это не сильно повлияет на производителей цветных металлов в России







Никель




ГМК




₽14 750


+1,68%



Избыток металла. Чем рискуют инвесторы в акции «Русала» и «Норникеля»




РУСАЛ




Руал




₽25,5


+0,99%



Избыток металла. Чем рискуют инвесторы в акции «Русала» и «Норникеля»




В En+




ENPL




₽В 480.2


-0,08%


Избыток металла. Чем рискуют инвесторы в акции «Русала» и «Норникеля»

Фото: Ис Русал/Facebook

Глобальное падение спроса может привести к избытку металла на рынке и падения цен на алюминий и никель на 30%. Об этом говорится в докладе Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА).

Как следствие, производитель алюминия ОК «Русал», горно-металлургическая компания «Норильский никель» может потерять 15-20% от прибыли до налогообложения, рассказал один из авторов исследования, директор, корпоративные рейтинги АКРА Максим Hudalov.

По заявлению аналитиков РБК цитата проанализировали, как это повлияет на акции российских производителей металла — «РУСАЛ», «Норильский никель» и En+.

Два сценария для цен

В ГА составил два сценария для рынка цветных металлов до 2023 года. Согласно базовому сценарию, цена алюминия слегка изменится. Никель упадет на 7% в сравнении со средним уровнем 2018 года и составит 12.2 тыс. долларов за тонну. Причиной снижения станет рост объемов производства металлов в России, запуск проектов в Индонезии и Бразилии, а также восстановления производства на Филиппинах.

Второй кризисный сценарий предполагает более существенное снижение спроса в 2019-2020 годах. Как следствие, на рынке цветных металлов является значительный переизбыток предложения, что приведет к сильным падением цен и снижением спроса со стороны спекулянтов.

Агентство считает, что более вероятно, цены упадут в 2020 году. После этого на рынке начнется восстановление, поскольку некоторые проекты по расширению мощностей будут останавливать из-за кризиса.

Что может спасти акций «РусАл» и «Норникель»

По данным аналитиков, которые говорили с редакторами РБК цитату, потенциал снижения цен на цветные металлы, не сильно отразится на фондовом и финансовых показателей российских производителей. «Прогнозы падения спроса на металлы являются очень приблизительными. Поэтому говорить о каких-то крупномасштабных движений котировок, было бы преждевременно», — считает ведущий аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков.

«Как показывает практика, в случае с товарными спад, снижение финансовых показателей российских горнодобывающих компаний ограничивает валютный курс, который играет эти корректировки будут снижаться, — говорит аналитик управления операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Александр Осин. — Поэтому, если вы реализуете гипотетический сценарий, предложенный АКРА, сильный стресс на фондовом и финансовых показателях компаний не будет».

Если критический сценарий будет реализован, инвесторы могут начать покупать акции на просадках, сделанные из осины. Это обычная тактика для многих игроков, начинающих купить
ценных бумаг
в тот момент, когда котировки идут вниз. Факторы, которые поддерживают долгосрочный спрос на сырье, демонстрируют стабильную динамику, и поэтому «РУСАЛ» с «Норильским никелем» способен сохранять привлекательность для инвесторов, считают в «свободе финансов».

По словам Андрея Кочеткова, «Норильский никель» и «Русал» одним из лучших показателей на стоимость сырья в мире. Это позволяет рассчитывать, как минимум, сохранить, а возможно, и на рост доли этих компаний на мировом рынке, сделала в «Открытие Брокер».

В последнее время, акции «Норильского никеля», «Русала» и En+, испытала похожий шок и прошли с положительными показателями чистой рентабельности, привлекло внимание аналитиков. В частности, «Норильский никель» в 2015-2016 чистой прибыли составил 25-29%. Это чуть выше текущих уровней, говорит Александр Осин из «Фридом Финанс».

Которые более восприимчивы к рискам

Негативный сценарий АКР приведет к уменьшению поступлений «Норильского никеля». В результате акции компании могут немного утихать, оспорил доводы коллег личным брокером «Солид» Дмитрий Балакин.

Для «Русала» ситуация выглядит гораздо острее. Падение цены на товар приведет к снижению маржи, а затем начинает ухудшаться основные показатели, которые рисовали перспективы алюминиевого гиганта Балакин. Но из-за санкций инвентаризации политики Русала, уже находятся на исторических максимумах.

С апреля 2018 года до января 2019 года «РУСАЛ» был под санкциями США. При негативном сценарии акции могут потерять в цене до половины своего текущего веса, оценил ситуацию в «твердые».

Простой, по словам Дмитрия Балакина, будут акционерами компании En+, так как они владеют акциями вышеперечисленных компаний. Как показали заявления, диверсификация бизнеса создает более гладкую поверхность за счет сегмента энергетики. Однако, за счет снижения рентабельности сегмента акций алюминия по en+ вряд ли вырастет.

Диверсификация-это способ свести к минимуму возможные потери, распространяя свои деньги в различные финансовые инструменты.

Прогноз на предстоящий год

Специализированных аналитиков ожидают повышения стоимости акций «Русала» на 69,84% до ₽42,55 за штуку. Из десяти аналитиков, опрошенных Refinitiv, восемь человек, рекомендую к покупке ценных бумаг холдинга и двух держать.

Консенсус Refinitiv также советует покупать акции «Норильского никеля», ожидая, что в следующем году они будут расти на 15% в ₽16 645. Из пяти четыре аналитики рекомендуют покупать и продавать.

Согласно консенсус-прогнозу, за 12 месяцев акции компании En+ вырастет на 43% до ₽688,2. Из всех опрошенных, четыре аналитики рекомендуют покупать бумаги компании, и один, чтобы сохранить.


Документ, удостоверяющий имущественное право, которое может быть куплено и продано. Самыми распространенными ценными бумагами являются акции, облигации и депозитарные расписки. Акция — удостоверяет долю в активах компании, включая долю нераспределенной прибыли. Акции обыкновенные и привилегированные. Обыкновенная акция дает владельцу право голоса на собрании акционеров компании, и количество голосов пропорционально количеству акций. Привилегированная акция дает преимущественное право на распределение прибыли, но не предоставляют право голоса на собрании акционеров. Облигация удостоверяет право на часть задолженности эмитента, которая возникла за счет размещения этих облигаций. Часто акции и облигации торгуются на специальных торговых площадках — биржах (торгуются на биржах) и являются предметом инвестиционного портфеля инвесторов.